«Высокая ключевая ставка сказывается на семейном бюджете и повседневной работе предприятий. Для граждан - это дорогие ипотека и потребительские кредиты, отложенные покупки и планы. Для бизнеса - высокая стоимость оборотных средств, необходимых для закупки сырья и материалов, расчетов с поставщиками, финансирования производства до получения оплаты от заказчика. Обслуживание долга забирает ресурсы, которые могли бы направляться на обновление оборудования и развитие.
Поэтому устойчивое снижение ставок необходимо как гражданам, так и экономике в целом. Важнейшее условие для этого - замедление инфляции.
Над этой задачей мы в Государственной Думе работаем совместно с Банком России и Правительством - каждый в рамках своих полномочий.
ЦБ РФ сдерживает избыточный спрос процентной политикой. Правительство ведет работу по повышению производительности труда. В свою очередь. Мы с коллегами создаем и совершенствуем законодательные условия для развития долгосрочных сбережений и инвестиций. Работа в этих направлениях в совокупности поддерживает баланс между спросом и возможностями производства.
Положительные сдвиги есть, и они дают основания для умеренного оптимизма. Ослабление инфляционного давления на предыдущем этапе позволило снизить ключевую ставку с 21 до 14 %. В октябре немного снизились ожидания роста цен у граждан и бизнеса. Однако ценовое давление остается повышенным, а устойчивое замедление инфляции еще предстоит обеспечить.
Именно поэтому важно заранее думать, как закрепить достигнутые результаты и создать условия для дальнейшего снижения ставок.
На заседании рабочей группы по подготовке проекта Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы я поднял вопрос о комплексе мер для прохождения этого этапа без нового ускорения инфляции.
Речь о десятках триллионов рублей на депозитах граждан и предприятий. По мере снижения доходности вкладов часть средств может направляться на покупки и инвестиции. Это поддерживает экономическую активность. Важно, чтобы выпуск товаров и услуг успевал за увеличением спроса.
При этом массовое расходование накоплений вовсе не предопределено. Если ожидаемый рост цен замедляется, более низкая доходность вкладов также может оставаться привлекательной для сбережений. Такой подход Банк России ранее объяснял в своих публичных разъяснениях.
В обновленном 23 октября прогнозе ЦБ сохранил ориентир возвращения годовой инфляции к 4 % в 2027 году. Чтобы движение к этой цели сопровождалось расширением возможностей для дальнейшего снижения ключевой ставки, необходимо использовать и инструменты развития производства, повышения производительности, привлечения долгосрочного финансирования.
Часть таких механизмов уже работает, опираясь на созданную нами законодательную базу.
С 2024 года действует добровольная программа долгосрочных сбережений. При соблюдении условий участникам доступно государственное софинансирование - до 36 тысяч рублей ежегодно в течение десяти лет. Предусмотрен и налоговый вычет со взносов до 400 тысяч рублей в год. Для граждан - это дополнительные возможности формировать накопления, а для экономики -источник долгосрочных средств: негосударственные пенсионные фонды инвестируют их в разрешенные инструменты, включая государственные и корпоративные ценные бумаги.
В 2025 году мы приняли закон о дополнительных налоговых стимулах для работодателей, участвующих в формировании сбережений сотрудников. Соответствующие взносы можно учитывать в расходах при расчете налога на прибыль, а в установленных пределах они освобождены от страховых взносов. Эти нормы уже действуют и позволяют развивать корпоративные программы накоплений.
Для небольших компаний Минэкономразвития реализует программу компенсации части расходов на привлечение средств через размещение акций и облигаций. Она помогает оплачивать организацию выпуска, аудит, юридическое сопровождение и другие необходимые услуги.
В 2026 году максимальная компенсация при размещении акций на бирже увеличена до 30 миллионов рублей для компаний, соответствующих условиям программы. Так снижаются затраты бизнеса на выход к инвесторам.
Дальнейшая работа должна быть связана с конкретными национальными целями. Президентом поставлены задачи к 2030 году увеличить объем инвестиций в основной капитал минимум на 60 % относительно 2020 года и довести долю долгосрочных сбережений граждан в общем объеме их сбережений минимум до 40 %. Эти ориентиры связывают формирование накоплений с расширением возможностей для развития экономики.
Для этого регулятор будет уделять внимание следующим шагам.
Расширять возможности компаний привлекать капитал. Продолжится работа по подготовке компаний с государственным участием к публичному размещению акций. Также прорабатывается приоритетный доступ компаний, привлекающих средства через рынок капитала, к отдельным мерам господдержки, включая государственные гарантии и закупки. Эти решения предстоит довести до понятных условий для предприятий.
Расширять возможности долгосрочных инвесторов при контроле рисков. С 1 января 2027 года начнет действовать основной пакет новых правил инвестирования для негосударственных пенсионных фондов. Расширение их возможностей сопровождается повышенными требованиями к проверке устойчивости фондов при неблагоприятных сценариях.
Укреплять защиту граждан, вкладывающих свои средства. Предусмотрено совершенствование раскрытия информации о компаниях и защиты прав небольших акционеров. В частности, ЦБ планирует вводить требование о раскрытии не менее двух независимых аналитических отчетов с оценкой справедливой стоимости компании для допуска ценных бумаг к торгам. Это должно помогать людям принимать более обоснованные инвестиционные решения.
В дальнейшей законотворческой работе считаю необходимым сосредоточиться на реализации этих мер: рассматривать необходимые законодательные изменения, оценивать использование действующей поддержки и увязывать бюджетные и налоговые решения с задачами модернизации производства.
Результат важно отслеживать по конкретным показателям: доступности оборотного и инвестиционного финансирования для предприятий, объему вложений в оборудование и технологии, росту производительности. Именно расширение возможностей экономики выпускать товары и услуги помогает создавать пространство для устойчивого снижения ставок - с более доступными кредитами и предсказуемыми условиями для граждан и предпринимательского сообщества».
